Encontramos que shocks de oferta m�s persistentes llevan a que las principales variables macroecon�micas muestren una mayor persistencia y una mayor volatilidad, lo cual a su vez lleva a que el desequilibrio generado por un shock de este tipo demore m�s tiempo en desaparecer. En este contexto, el objetivo del art�culo es analizar y cuantificar las implicaciones de shocks de oferta m�s persistentes sobre las principales variables macroecon�micas, esto es la tasa de inflaci�n, la brecha del producto y la tasa de inter�s. Para interpretar los resultados, se presenta un modelo simple, generalizado en los apéndices, que muestra cómo la tolerancia del banco central para con las desviaciones de la inflación de la meta, así como el horizonte de política, dependen del costo de las desviaciones del producto del de pleno empleo, así como de la pendiente de la curva de Philips y su grado de indexación e inercia.Įn los �ltimos a�os la econom�a chilena ha experimentado una multiplicidad de shocks de costos, los cuales han sido m�s persistentes de lo que se pensaba cuando se iniciaron y han llevado a la tasa de inflaci�n a niveles muy superiores a la meta establecida por el Banco Central. El artículo también presenta evidencia sobre cómo definen la meta de inflación distintos países y compara estas metas con la meta implícita en el verdadero proceso inflacionario. Una inflación más volátil o más persistente alarga el horizonte de política. Todas estas definiciones se conectan entre sí por el verdadero proceso inflacionario. A su vez, ambas definiciones equivalen a definir la meta en términos del valor esperado y la varianza deseada para la inflación.

Definir un rango y el porcentaje del tiempo en que se espera que la tasa de inflación caiga dentro de dicho rango es lo mismo que definir una meta para la inflación proyectada sobre un horizonte dado.

El presente estudio muestra la equivalencia entre diferentes formas de definir el objetivo inflacionario de un banco central.

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